困境中的三星：马斯克千亿“寒酸”订单难救场

马斯克来救场？

特斯拉老板埃隆·马斯克(Elon Musk)向三星抛出了一份总额165亿美元、为期八年的合同，让其代工下一代定制AI芯片。这是三星迄今为止从单一客户手中获得的最大一笔订单。

三星可能会抓住这次喘息之机。该公司过去几个季度的财报表现令人失望，今年第二季度营业利润预计将同比大跌56%，不禁让人想起本世纪初的“索尼冲击”(Sony Shokku)。索尼冲击指的是2003年索尼发布了糟糕的财报预警，引发股价暴跌，导致投资者对整个日本电子产业前景产生恐慌。

在AI领域，三星在高带宽内存(HBM)市场落后于韩国本土对手SK海力士。HBM用于提高英伟达等公司的AI工作负载效率。

在晶圆代工业务方面，三星更是远远落后于中国台湾竞争对手台积电。根据研究公司TrendForce的数据，台积电以67.6%的市场份额遥遥领先，而三星仅为7.7%，差距巨大。

“寒酸”的订单

芯片厂依赖一种良性循环：客户越多，良率就越高，利润就越丰厚，再投资规模就越大，如此循环往复。但是目前为止，三星的晶圆代工业务却在恶性循环。

尤其需要援手的是三星得州新厂。这家工厂受益于美国前总统拜登推行的《芯片与科学法案》，正面临沦为“白象工程”(昂贵但无用)的风险。

投资者们对三星复苏的看好已经推动其股价今年上涨近三成，而特斯拉大单消息又让股价进一步攀升了6.4%。

然而，投资者的乐观可能为时过早。对于一个习惯于天文数字运作的行业来说，这份为期八年的合约实在微不足道：每年才20亿美元。标普Capital IQ的数据显示，对于今年销售额预计达2300亿美元的三星而言，年均20亿美元的订单仅相当于约三天的营收。

马斯克的计谋？

而且，马斯克可选择的芯片制造供应商本来就不多，他可能是有意让芯片制造商互相竞争，从中获利。

马斯克把AI4芯片订单给了三星，但把AI5给了台积电，现在又把AI6给了三星。尽管合同条款未公开，但特斯拉大概率拿到了优惠条款。三星的产能闲置，有充分动机为特斯拉提供有吸引力的合同条款。而订单饱和的台积电则缺乏降价让步的动力。

三星股价表现一直不如大盘

对三星来说，即便这笔合同未必是目前最赚钱的生意，特斯拉带来的附加价值却不可小觑：三星工厂可以打着特斯拉的招牌，吸引其他重量级客户。同时，马斯克还计划亲自到访工厂，协助提升生产效率，这等于是附赠了一份管理咨询服务。

杯水车薪

但是，仅凭这一单合同，还远不足以带动三星的全面复苏。三星智能机等其他业务也面临各自的压力。三星近期股价涨幅虽略超基准指数(该公司在指数中权重颇高)，但对应明年收益的市盈率已高过多数同业。

只有在技术上奋起直追，并重新赢得更多知名大客户订单，三星才有可能真正重回正轨。(作者/箫雨)

来源：凤凰网科技